Apparemment, une attaque coordonnée de requins contre une entreprise vulnérable de Wirecard a commencé à la mi-2020. Le 18 juin 2020, Wirecard a dû annoncer dans une vidéo qu'environ 1.9 milliards d'euros manquaient sur des comptes fiduciaires en Asie à la suite d'un audit spécial réalisé par KPMG au cours des mois précédents. Markus Braun a été immédiatement démis de ses fonctions et remplacé par James Freis, PDG par intérim. Ce qui s'est passé entre le 18 juin 2020 et le 25 juin 2020, date à laquelle le CEO par intérim James Freis a décidé de déposer officiellement le bilan auprès du tribunal de district de Munich, est une histoire qui mérite d'être racontée, car elle n'a presque jamais été réellement expliquée au milieu de la peur généralisée des requins dans la plupart des médias grand public.

La liste préliminaire d'une centaine de grands actionnaires institutionnels de Wirecard pour l'émission WDI à la Bourse de Francfort est impressionnante. Elle comprend littéralement toutes les grandes organisations d'investissement, y compris les deux principaux acteurs mondiaux qui détiennent des participations dans toutes les grandes entreprises de la planète: The Vanguard Group et BlackRock Inc.


Après le message vidéo dévastateur de Wirecard moins de 24 heures auparavant, et compte tenu des mois précédents avec des rapports de presse encore plus dévastateurs, des descentes de police à Singapour, une interdiction de la Bafin sur les ventes à découvert et bien plus encore, il semble compréhensible qu'un plus grand nombre d'actionnaires institutionnels de renommée mondiale aient commencé à vendre des actions de Wirecard dans des volumes plus importants.

Les grands fonds communs de placement peuvent faire bouger les marchés boursiers et faire chuter le cours de l'action d'une société parce qu'ils ont tendance à négocier des volumes importants. C'est probablement la raison pour laquelle certains créneaux horaires sont réservés à chaque grand fonds d'investissement lorsqu'il soumet ses transactions aux ordinateurs de la bourse. Ainsi, les ordres des dix premiers investisseurs de Wirecard à la bourse de Francfort semblent avoir été exécutés par intervalles constants de 30 minutes, si les données sont tout à fait exactes. Contrairement aux États-Unis, où les grands fonds d'investissement sont tenus de rendre publics leurs investissements dans les actions américaines sur une base trimestrielle par le biais de ce que l'on appelle le 13F forms déposés auprès de la Securities and Exchange Commission, les marchés financiers allemands n'exigent pas ce type de transparence. Les sources de données sont rares et difficiles à obtenir, et encore plus difficiles à vérifier entre différentes sources.

Apparemment, BlackRock, le principal actionnaire de Wirecard, a commencé l'orchestre de négociation le 19 juin 2020 à 10 heures en vendant 1 million d'actions de Wirecard, suivi par The Vanguard Group qui a vendu 500 000 actions à 10h30, puis par Capital Research and Management Company qui a vendu des actions de Wirecard à 11 heures, Fidelity Investments à 11h30, JPMorgan Chase à 12h00, Goldman Sachs à 12h30, Morgan Stanley à 13h00, Bank of America Merrill Lynch à 13h30, Citigroup à 14h00.



Un certain nombre de fonds d'investissement européens et de classe B ont suivi un schéma similaire le 19 juin 2020 ; cependant, nos sources de données publiques indiquent que certaines de ces entités ont en fait acheté, et non vendu, des actions Wirecard WDI sur le marché de Francfort ce vendredi-là dans la fourchette 100 € - 97 €. Pour comprendre cela, il faut savoir qu'en plus du cours de l'action, les opérateurs boursiers sont attentifs à un autre paramètre: le volume d'actions échangées. Plus il y a de titres échangés et plus le cours d'une action évolue, plus il y a de chances que le ticker de l'action apparaisse sur les radars d'un grand nombre de traders - qui, à leur tour, achèteront ou vendront dans un effet boule de neige. Le 18 juin 2020 au matin, le cours de l'action Wirecard se situait encore aux alentours de 100 euros; à la fin du vendredi 19 juin 2020, le cours de l'action clôturait aux alentours de 30 euros.

Aujourd'hui, les opérations boursières sont presque entièrement réalisées au moyen d'ordinateurs et de connexions Internet qui ne nécessitent pas de temps libre ou de week-ends de congé. La raison pour laquelle presque toutes les grandes bourses n'ouvrent toujours qu'à une certaine heure le matin en semaine pour la plupart des traders individuels, et ferment environ 9 heures plus tard, n'a pratiquement rien à voir avec les "raisons historiques" d'il y a 100 ans, lorsque la négociation des actions se faisait sur des feuilles de papier. La pré-négociation et la post-négociation, habituellement réservées aux grands investisseurs, permettent à un groupe plus restreint d'opérateurs d'ajuster les prix des actions en fonction de leur agenda. Il s'agit notamment d'empêcher élégamment un grand nombre d'individus de réaliser d'importants bénéfices en peu de temps.

Ainsi, dans les jours qui ont suivi ce qui semble être le dernier jour de cotation officiel des actions de Wirecard, les choses sont devenues un peu louches. Ce qui s'est passé le week-end des 20 et 21 juin est plus difficile à déterminer. Une autre série de données préliminaires suggère qu'un certain nombre d'actions de Wirecard ont été échangées sur les marchés dits de gré à gré, ou OTC, en dehors des marchés visibles, dans une fourchette de 20 euros.



Depuis le lundi 22 juin 2020, la négociation des actions Wirecard a été interrompue pour les traders individuels dans presque toutes les sociétés de courtage et les banques. Il n'y a pas encore eu de communiqué officiel de la bourse, mais plusieurs traders individuels se sont plaints sur des forums en ligne que leurs ordres n'étaient tout simplement pas exécutés. En coulisses, le cours de l'action Wirecard a continué à chuter, apparemment grâce aux transactions exclusives de quelques requins de l'investissement et d'algorithmes triés sur le volet.

Après trois jours pendant lesquels les transactions ont été plus ou moins impossibles pour les investisseurs réguliers, plus deux jours de week-end, le cours de l'action de Wirecard a ouvert le 25 juin 2020 à environ 11 euros. Ce même jour, le PDG par intérim James Freis a officiellement déposé une demande d'insolvabilité auprès du tribunal de district de Munich. On aurait pu s'attendre à ce que les transactions sur Wirecard soient immédiatement bloquées ou interrompues à la bourse de Francfort, comme cela a été le cas pour de nombreuses personnes au cours des cinq derniers jours sur leurs plates-formes de courtage. Au lieu de cela, comme le confirment plusieurs rapports, l'achat et la vente d'actions de Wirecard ont continué à être autorisés à Francfort le jour de la déclaration officielle d'insolvabilité de Wirecard à Munich, le 25 juin 2020.



Une certaine confusion semblable à celle d'un requin est également reflétée par la bourse de Francfort Wertpapierboerse elle-même, où la première annonce officielle a été faite à 10h22 le 25 juin 2020, soit un peu moins de deux heures et demie après l'ouverture du marché. L'annonce précise que seules les actions ADR de Wirecard - une petite partie de toutes les actions ouvertement négociées - ont été suspendues à la bourse de Francfort. Toutefois, cette suspension n'a duré qu'une heure, jusqu'à 11h20 le 25 juin 2020, selon le document officiel. Environ 24 heures plus tard, une autre annonce quelque peu étrange est faite par les responsables du marché à Francfort, déclarant que l'évaluation explicite du prix des obligations de Wirecard est maintenant reprise, et non suspendue. Les obligations sont principalement détenues par de grands investisseurs.

Le comportement de BlackRock, le plus grand actionnaire institutionnel de Wirecard, doit être examiné pour les jours précédant et suivant le 25 juin 2020. Selon la presse, BlackRock a augmenté (!) sa participation dans Wirecard à 2,89 % le 25 juin 2020, pour la réduire à 0,95 % le 26 juin 2020, soit un jour plus tard. Un tel comportement pourrait s'expliquer rationnellement par une collusion avec les vendeurs à découvert, ce qui n'a bien sûr pas été prouvé jusqu'à présent. À l'époque, la filiale allemande de BlackRock était dirigée par Friedrich Merz, un homme politique très en vue qui jouissait d'une visibilité nationale. Il avait rencontré l'ancien PDG de Wirecard, Markus Braun, à deux reprises en 2018 et 2019 et avait quitté son poste chez BlackRock pour retourner en politique peu de temps après le scandale Wirecard.



La négociation des actions de Wirecard sur le marché dit réglementé - un marché boursier réglementé par la loi, par opposition au marché libre plus familier - n'a été interrompue par avis officiel que le 7 janvier 2021. Exactement cinq mois plus tard, la Bourse de Francfort annonçait officiellement que la fonction de contrepartie centrale (CCP) associée aux marchés de gré serait terminé à partir de le 7 juin 2021. Les contreparties centrales du requins ont pu rester actives sur les marchés de gré pendant encore six mois, semble-t-il.

Sur le marché libre, la négociation de toutes les actions de Wirecard à la Bourse de Francfort a finalement été arrêtée par avis officiel le 16 novembre 2021, cinq mois après (!) la fin des travaux de la commission d'enquête sur Wirecard du Parlement allemand du Bundestag. Curieusement, le marché réglementé avait déjà été informé de l'arrêt des transactions Wirecard explicitement sur son marché un bon mois plus tôt par la Frankfurt Boerse, le 8 octobre 2021. Un peu étrange déclaration du 8 octobre 2021, compte tenu de l'annonce, neuf mois plus tôt, de la suspension de la négociation des actions Wirecard sur le marché réglementé. Les vendeurs à découvert n'ont sans doute pas été trop mécontents de toutes ces circonstances.

Mais l'histoire ne s'arrête pas là. Après avoir déposé le bilan à Munich le 25 juin 2020, le tribunal de district local a attendu encore deux mois avant de déclarer officiellement ouverte la procédure de faillite de Wirecard. Un administrateur judiciaire bien connu, Jaffé, a été nommé par le tribunal à la fin du mois d'août 2020. Curieusement, Jaffé avait déjà rendu visite au PDG intérimaire de Wirecard à Aschheim deux mois plus tôt, à partir du 19 juin 2020, selon le témoignage de James Freis dans le Stadelheim de Munich.




Il semblerait que certains dauphins se rendent même parfois dans les salles d'audience.